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（开端：溜达红岭中路）

分析师：田维韦 S0980520030002

分析师：王剑 S0980518070002

论说发布日历：2025.08.31

净利润增速擢升，宣告初度中期分成

2025年上半年已毕营收132.5亿元，同比增长1.6%，较一季度增速回落2.2个百分点；已毕归母净利润43.3亿元，同比增长5.1%，较一季度增速擢升1.2个百分点。公司中期分成率18.6%。

净息差降幅较大，但全皆值已经处在同行较好水平

2025年上半年净利息收入同比下落1.7%，较一季度增速下落3.5个百分点。上半年公司净息差1.87%，同比下落25bps。其中，贷款收益率4.56%，同比下落75bps，公司存量贷款收益率处在高位，因此存量到期重投放利率降幅较大；同期，高收益零卖贷款占比下落也带来冲击。入款收益率1.61%，同比下落27bps，收货于入款挂牌利率下落以及公司主动调优入款结构。

对公贷款已毕高增，零卖端加大销耗贷投放

2025年6月末，钞票总数1.25万亿元，贷款总数0.60万亿元，较岁首分歧增长了8.8%和10.6%。信贷行业上，半年新增信贷576亿元，其中对公、零卖和单据分歧新增585亿元、25亿元和-34亿元。销耗贷新增57亿元，较岁首增长7.5%，占零卖贷款比重为42%，较岁首擢升了2百分点；按揭和个东谈主诡计贷余额微降，信用卡贷款余额在主动降风险偏好下压降23亿元，较岁首下落12.5%。信贷区域上，期末长沙市外湖南省区域信贷份额达到55.0%，较岁首擢升了4.2个百分点。

县域布局深厚，县域金融成漫空间普遍

2025年6月末，县域贷款余额达2292亿元，占贷款总数的38.0%，上半年新增信贷中48.3%投向了县域；期末县域入款余额2485亿元，占入款总数的比重为32.7%。

钞票质地承压，积极应付加大贬责力度；拨备隐匿率踏真实约310%

2025年6月末不良率1.17%，与岁首执平，较3月末下落1bp。其中，个东谈主贷款不良率2.20%，较岁首擢升33bps；期末温煦率0.69%，过时率2.22%，较岁首分歧擢升了69bps和43bps。零卖信贷质地承压，公司积极应付，上半年核销贬责规模达到32.6亿元，同比多增10.5亿元。零卖信贷不良已经处在执续涌现中但举座可控且在预期中。期末拨备隐匿率310%，拨备计提富余。

投资淡薄（略）

风险领导：宏不雅经济复苏不足预期会累赘公司净息差和钞票质地。

咱们发布了《国信证券-财报点评：长沙银行（601577.SH）2025年半年报点评-短期诡计承压，中恒久价值后劲仍在-20250831》，接待阅读！

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