近期，四川新荷花中药饮片股份有限公司（以下简称：“新荷花”）递表港交所，保荐机构为广发证券（香港）、农银国际。

新荷花主营业务中药饮片的研发、坐褥和销售。此前，新荷花曾屡次尝试A股上市，但均未见效。

字据招股书，新荷花毛利率频年来缓缓下滑，2024年功绩增收不增利。这次赴港上市，公司拟召募资金用于扩大中药饮片产能、拓展国外阛阓等。

中药饮片龙头 毛利率逐年下滑

新荷花建树于2001年，主营业务是中药饮片的研发、坐褥和销售。按2023年中药饮片居品收入贪图，新荷花在中国排行第2位。

2022年至2024年，新荷花分辨终了收入7.8亿元、11.46亿元、12.49亿元，年内利润分辨为7739.5万元、1.04亿元、8911.2万元。

图1：新荷花2022年-2024年功绩情况

当今，公司主营居品包括毒性饮片及无为饮片。值得关切的是，于往绩记载技巧，公司收入的很大一部分来自于有限的几类居品，包括毒性饮片法半夏和姜半夏，无为饮片川贝母、麦冬、炒酸枣仁等。2024年，公司前五大居品的销售额占年度总收入的26.5%。

受利润率较低的医疗生意公司及药店销售占比加多影响，新荷花毛利率呈缓缓下滑态势。2022年至2024年，公司总毛利率分辨为21.1%、18.5%、17.1%。

其中，公司毒性饮片毛利率从2022年的29.7%下落至2024年的19.1%。无为饮片毛利率从2022年19.6%下落至2024年16.7%。

图2：新荷花2022年-2024年毛利率

屡次谋求A股上市未果 拟募资扩大产能等用途

领域临了可推行日，新荷花首创东说念主江云径直握有31.5%的股份，通过国嘉投资握股15.60%，江云及国嘉投资为公司控股鼓励。江云之子江尔成握股18.1%。

图3：新荷花主要鼓励情况

此前，新荷花曾屡次寻求在A股上市，均未能见效。

2011年，新荷花首度冲刺深交所创业板后，于2012年除掉苦求；2020年，新荷花再度冲刺创业板后，公司与保荐东说念主主动除掉苦求；2023年，新荷花在拟苦求深交所主板上市后自觉闭幕疏通备案。

这次赴港IPO，新荷花召募资金拟用于扩大中药饮片的产能，升级数字化智能坐褥系统、销售及营销算作、面向耗尽者业务、在越南及马来西亚修复国外售售渠说念、策略性投资及潜在收购，要点布局中药上游供应链、营运资金偏激他一般公司用途。

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