据港交所清晰的信息清醒，近日琻捷电子科技（江苏）股份有限公司（下称“琻捷电子”）更新招股书，联席保荐东谈主为中金公司、国泰君安外洋。

　　而这是琻捷电子继2025年9月初次递表失效后再度递表港交所。

　　琻捷电子在招股书中这么先容公司，“咱们是无线传感SoC领域的大师顶尖供货商，辛勤于于提供翻新的传感芯片。左证弗若斯特沙利文呈报，按2025年收入计，咱们是大师第三大汽车无线传感SoC公司，亦然中国最大的汽车无线传感SoC公司。左证吞并数据源，汽车无线传感SoC阛阓是全体无线传感SoC阛阓的一个细分领域，该领域前两大参与者统统占据大师汽车无线传感SoC阛阓份额越过50%。此外，公司是中国首个罢了TPMS芯片（轮胎气压监测系统）量产的供应商。”

　　琻捷电子称，这次募资用于扩伟业务界限、加快新家具买卖化、提高中枢技艺研发才智、拓展大师销售网罗以及进行潜在的政策投资或收购。

　　三年累计赔本超10亿元

　　从财务景色来看，琻捷电子的财务情况处于“高增长、高赔本”的状态中。

　　财报清醒，2023年至2025年，公司的收入离别约2.23亿元、3.47亿元及4.77亿元，从收入来看，营收年复合增长率高达46.2%。

　　从公司本身业务结构来看，TPMS芯片弥远占据营收中枢肠位，占比从2023年的38.6%抓续攀升至2025年的60.9%，这也意味着公司事迹高度依赖单一细分阛阓。

　　琻捷电子在公告中称，“年内赔本保抓相对褂讪。”

　　2023年至2025年，公司的净利润离别为-3.56亿元、-3.51亿元、-3.31亿元，累计赔本约10.38亿元。

　　从招股书来看，琻捷电子的赔本主要由于研发进入的刚性开销、早期采购的高价晶圆库存以及可调度金融器具的账面影响。

　　数据清醒，2023年至2025年，琻捷电子的研发老天职别为9589.1万元、1.08亿元和1.02亿元。况且，2024年和2025年联结两年的研发进入超1亿元。同时，公司的营收也不外3.4亿元和4.7亿元。关于营收刚过4亿元的公司来说，研发进入是一笔不少的用度。

　　琻捷电子在招股书中称，赔本部分源于早期采购的高价晶圆库存。2023年，公司消费了以高价采购的晶圆，导致公司的智能轮胎SoC的材料老本和毛损加多，进而牵累了公司的利润。

　　另外，琻捷电子在IPO前的多轮融资中向投资者刊行了可调度金融器具，在IPO前被计入了欠债。不外，其在招股书中暗示，上市后跟着这些器具转为权利，财务景色将获取显赫改善。

　　同时，公司的毛利离别为3710万元、7060万元以及1.33亿元，毛利率离别为16.6%、20.3%及28%。

　　另外，公司的筹划活动现款流抓续为负，2023年流出6117万元，2024年流出扩大至1.37亿元，2025年进一步增至1.74亿元，三年累计净流出约3.72亿元。

　　客户依赖度增高，现款调度周期相对较长

　　招股书清醒，琻捷电子对客户的依赖度在快速增高。

　　2023年至2025年，琻捷电子来自五大客户的收入离别占同时总营收的比例为35.6%、52.1%及52.3%。其中来自最大客户的收入占比离别为9.2%、25.2%及31.9%。

　　琻捷电子也在招股书中坦言，公司很大部分收入来自少数客户。倘若该等客户中的一个或多个不再与公司配合，或其采购量大幅减少，可能会对公司的业务、筹划事迹及财务景色产生要紧不利影响。主要客户领有特出强的议价才智，并可能在与公司磋议合约安排时诈欺该等才智。他们可能会寻求故意的订价过火他买卖条目，并可能要求公司设置为其定制的特别功能。这可能会使公司在与其开展来夙昔处于不利地位，并加多老本及毁伤盈利才智。

　　此外，琻捷电子与第三方晶圆代工及封装测试管事供货商配合，由于依赖该等主要供货商，公司濒临供货商联洗尘险。

　　在Fabless买卖样式下，琻捷电子的业务运营依赖于多少供货商的抓续管事，主要包括晶圆代工、芯片封装测试管事供货商。

　　于往绩纪录时刻，来自五大供货商的采购额离别占同时总采购额的52.6%、64.5%及59.6%。来自最大供货商的采购额离别占同时总采购额的13.8%、21.9%及18.0%。

　　琻捷电子强调，公司无法保证畴昔概况保管与主要供货商的关系。若晶圆或芯片封装测试管事的供应出现中断或延伸，公司可能无法在合理期限内物色到具有不异供应才智且买卖条目特出的替代供货商，以至压根无法找到任何替代供货商。

　　琻捷电子称，公司还濒临相对较长的现款调度周期干系的风险。

　　招股书中称，公司的现款调度周期相对较长。现款调度周期（以各时刻存货盘活天数加上规划时刻贸易应收款项盘活天数减去规划时刻贸易应付款项盘活天数计较）离别为：2023年314天、2024年217天，以及2025年260天，此主要受存货盘活天数影响，吞并时刻存货盘活天数离别为293天、188天及208天。2023年，咱们的存货盘活天数较长，主要由于公司为豪迈半导体供应链的周期性冲击而进行的存货积压的抓续影响，此举导致老本上涨。由于跟着干系存货消费及按平方价钱及分娩规划平方采购新存货，影响逐渐缓解，2024年，存货盘活天数大幅减少至188天。2025年公司存货盘活天数相对较高，主要因季节性成分导致半成品及在成品存量加多，以及过程较轻的原材料与制成品存量上涨影响，此乃为下半年营运权谋干系存货所致。

　　对此，琻捷电子暗示，公司已实践且将抓续实践存货处治门径，以提高存货盘活后果及改善营运资金景色。

　　2023年到2025年，琻捷电子的贸易过火他应收款项离别为1.27亿元、1.07亿元、1.96亿元，占同时公司营收的比例离别为56.9%、30.7%、41%。

　　琻捷电子的贸易应收款项盘活天数从2023年的74天增至2024年的77天欧洲杯网页线上买球，2025年进一步增长至92天。而公司与客户的信贷期频繁为30天到90天。