戴尔正在安适其在AI基础门径领域的挫折地位。

本年早些时代，戴尔与马斯克的xAI达成一项价值50亿好意思元的公约，为该初创公司提供先进的AI工作器，以撑执其下一代AI蓄意负载。戴尔最近还与AI超大范畴工作商CoreWeave签署公约，托福高性能工作器机架，支执其速即彭胀的云工作平台。

周四，由Michael Ng率领的一组高盛分析师造访了戴尔位于德克萨斯州朗德罗克的总部。他们与多位戴尔高管会面，包括基础架构惩办有策划集团总裁Arthur Lewis与投资者接洽矜重东谈主Paul Frantz，以深入了解戴尔在AI基础门径领域的快速立异和实验智力。

Ng告诉客户：

“此次实地磨练让咱们对戴尔AI工作器的工程与假想智力有了更深入的意志，咱们以为这恰是其在商场上的中枢竞争上风。”

分析师的最大论断是：戴尔凭借寰宇一流的工程实力、与客户和供应商之间深厚的协作接洽，以及对AI工作器日益增长的需求，如故奏凯培植戴尔在AI基础门径领域的主导地位——现在其先进工作器的积压订单已达144亿好意思元。

分析师示意，戴尔的工程与假想智力隆起。继7月3日首批NVIDIA GB300 NVL72工作器出货、早前首批GB200 NVL72出货仅相隔七个月之后，分析师在AI实验室的实地磨练进一步加深了对戴尔进步智力的明白。戴尔为AI客户配备由散热、网罗、存储和系统架构师组成的专诚团队（“pod”），与客户密切协作得志不休变化的AI需求。戴尔还可假想并托福多个定制组件，得志特定场景需求，其一流的供应链经管为此提供有劲撑执。此外，戴尔与要道供应商良好配合，提前布局新品托福，跟着营收扩大将赢得运营杠杆效应。

同期，戴尔AI实验室和第一财季（F1Q26）适度线路AI工作器需求坚硬：上一季度，戴尔录得121亿好意思元AI工作器订单，积压订单增至144亿好意思元。尽管已将121亿好意思元订单改造为销售，戴尔的订单仍在扩大，反应出对AI系统的执续坚硬需求。尽管主权国度政府客户在增长中有所孝敬，但主要需求仍来自二线云工作商（CSP）。分析师在实验室与多位AI团队成员疏导，对工作器实验所触及的复杂因素，包括冷却、机架假想、电力、布线、网罗与软件，有了更深成见。

此外，戴尔的传统工作器更新继续进行，存储业务亦有阐述：戴尔70%的传统装置基数仍为第14代或更早家具，现时存在显着的换代契机。企业也在尝试整合数据中心拓荒，以优化电力与散热适度。尽管传统工作器已流通6个季度终了同比增长，但增长主要来自单价与成立擢升而非出货量，施展大部分拓荒仍较老旧。存储业务虽受VXRail家具缓缓淘汰影响，但戴尔自研本事鼓动存储营收流通三季增长，荒谬在专有云、AI与安全领域赢得积极阐述。

高盛看护对戴尔“买入”评级，并将12个月指标价从130好意思元上调至140好意思元。

不外，尽管基本面亮眼，夙昔18个月戴尔股价的本事走势仍令东谈主担忧：自2024年上半年触顶179好意思元后，股价举座呈下落趋势，并执续酿成一连串“更低的高点”（lower highs）。

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