智通财经APP获悉，近日，在汽车行业举座偏弱的配景下，均胜电子(00699，600699.SH)交出一份超市集预期的一季报得益单，净利润逆势实现双位数增长，归母净利润同比增长18.11%至4.02亿元，新订单同比增长75%至275亿元。中信证券、花旗均给出积极解读，均胜电子凭借塌实的盈利劝诱、公共化订单杂乱，以及具身智能、光模块、劳动器电源等新业务加速落地，正从传统汽车零部件企业向公共化科技平台升级，成长逻辑全面焕新。
盈利端逆势稳步增长：降本增效与宽广化料理抓续提高商酌质料
一季度，均胜电子实现营收138.15亿元，同比下滑5.2%，主要因子公司香山股份衡器业务解决不再并表，剔除该身分后主业商酌保抓安详。确实亮眼的是利润端：归母净利润4.02亿元，同比增长18.1%;扣非净利润3.62亿元，同比增长13.2%，在行业淡季实现肃肃增长。
利润改善的中枢来自抓续激动的降本增效与宽广化料理。当期公司毛利率举座保抓安逸，其中汽车安全业务盈利水平踏实，泰西市集汽车电子毛利率抓续提高，仅国内座舱硬件受内存资本小幅扰动，对举座影响有限。用度管控效力显耀，销售、财务用度率同比双双下落，期间用度率死心在13.9%，资本优化平直回荡为盈利增量。
与此同期，公司研发参预不减反增，研发用度升至8.39亿元，重心投向智能驾驶、机器东谈主、劳动器电源等前沿限制，为永恒增长储备手艺动能。商酌现款流达 9.1 亿元，同比增长 5.5%，营运资金料理抓续优化，财务基本面愈加健康。花旗银行指出，公司公共税务商酌抑止完善，有用税率稳步下行，往常盈利开释仍有抓续空间。
订单富饶：智驾业务时弊杂乱，公共化配套智商收拢境表里双重市集机遇
一季度，均胜电子新获定点技俩全人命周期金额高达275亿元，在手订单充沛，为往常两到三年功绩增长提供坚实救济。更值得温煦的是，高附加值的智能驾驶业求实现进击杂乱，成为订单结构升级的中枢亮点。
在智能驾驶限制，公司居品结构抓续优化，高毛利的中高端域死心器占比抑止提高。国际市集得到里程碑发扬，与多家豪华车企达成智能化互助，瞻望二季度将密集落地大额厚爱订单，联系居品有望在年中进入量产。国内市集同步发力，斩获头部新势力车企出海车型智能座舱定点，深度受益自主品牌公共化推广波浪。
国际互助方面，均胜电子与VinFast树立永恒计谋互助，围绕L2+ ADAS域死心器、智能车钥匙张开深度供应，阴私多款主力车型，定制化开发已完成，将于年中量产托福。跟着飞驰、奥迪等国际车企加速搭载城市 NOA、座舱大模子功能，公司凭借近半数研发东谈主员布局中国的快速反应智商，抓续拿下公共智能化大单，公共化配套智商抓续考据。
第二增长弧线成型：机器东谈主+光模块+劳动器电源，绽开永恒成漫空间
在踏实汽车主业的同期，均胜电子积极布局具身智能、光模块、劳动器电源等新兴限制，打造强劲第二增长弧线，推动公司从汽车Tier1向 “汽车+机器东谈主+光通讯+劳动器电源”的多元科技平台升级。
中信证券暗示，鉴于均胜电子在智能驾驶、具身智能限制居品布局缓缓完善、产业互助生态抑止丰富，且平方触达公共客户，有望愈加充分地受益于新兴限制的公共发展机遇。
具身智能生意化提速。公司已搭建无缺机器东谈主中枢部件矩阵，依托公共工场场景提供工业锤真金不怕火救济，并深度绑定北好意思与国内头部机器东谈主企业。现在对好意思国头部东谈主形机器东谈主厂商已实现小批量试托福，瞻望2026年年中转入量产;国内一季度斩获机器东谈主域死心器订单，互助落地加速，机器东谈主业务从手艺布局进入达成期。
光模块业务成为新增长引擎。公司计谋投资高速光模块企业新菲光，切入公共算力供应链。新菲光客户阴私华为、DeepSeek、亚马逊、微软、Meta等国表里云巨头，800G光模块安逸出货，1.6T居品快速扩产，3.2T居品同步研发，北好意思产能将于年中投产，精确自尊国际AI算力需求。同期，公司采齐集际旭创推出车载光通讯决策，实现车载与算力光模块双布局。
此外，公司将 PSU、HVDC、固态变压器等居品延迟至工业劳动器电源与智算中心场景，进一步拓宽成长范畴。机构多量觉得，新业务不仅带来增量收入，更重构公司估值体系，绽开永恒成漫空间。
面前，均胜电子正处于盈利劝诱、主业高增、新业务放量的三重共振阶段。在汽车智能化与自主品牌出海的大趋势下，公司凭借公共化布局与手艺累积，有望抓续开释功绩与估值弹性，成为汽车科技限制具备永恒竞争力的优质目的。